瑞銀證券 豪華電動(dòng)車不能顛覆傳統(tǒng)汽車業(yè) 候延琨 FT中文網(wǎng) 2013年7月11日

        Elon Musk、Tesla、豪華電動(dòng)車應(yīng)該是過去幾個(gè)月來最吸引眼球的關(guān)鍵詞吧。
        Elon Musk傳奇的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，在美國政府試圖重塑美國制造業(yè)的競爭力之時(shí)，在死氣沉沉的美國汽車業(yè)中，掀起一股電動(dòng)車狂瀾。他本人更被推崇為喬布斯第二。2013年第一季度，Tesla銷量為4900臺，在手訂單達(dá)兩萬臺臺；在現(xiàn)代年電動(dòng)車40年的歷史上，電動(dòng)車制造商第一次實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。世界為之歡呼雀躍，Tesla的股價(jià)在短短的3個(gè)月內(nèi)，飆升了3倍。流淌著硅谷血液的Tesla，以豪華電動(dòng)車為切入點(diǎn)，將就此改寫汽車業(yè)的歷史，成為汽車巨頭的掘墓者嗎？
     

        Tesla作為豪華電動(dòng)車行業(yè)的代表以全新面目進(jìn)入我們的視野。其實(shí)豪華電動(dòng)車真正的競爭優(yōu)勢不是其研發(fā)能力，也不是其建立的科技進(jìn)入壁壘，而是精準(zhǔn)的市場定位，Tesla在技術(shù)上的投入及其想象力和創(chuàng)新力值得尊敬。我們無意否認(rèn)媒體對Musk這個(gè)商業(yè)天才的追捧，但是豪華電動(dòng)車其實(shí)就是一個(gè)“四兩撥千金”的故事，它解決了40年來電動(dòng)車的發(fā)展困境，并沒有真正解決電動(dòng)車的實(shí)用性的根本問題。
        雖然現(xiàn)階段的技術(shù)足以使電動(dòng)車商業(yè)化并逐步成為代步工具，但是其性價(jià)比遠(yuǎn)遜于傳統(tǒng)的內(nèi)燃機(jī)汽車。續(xù)航里程和制造成本無法調(diào)和的矛盾是電動(dòng)車碰到的無法克服的困難：要想跑的遠(yuǎn)，必須有足夠的能量，那就需要足夠的電池；然而使用了足夠的電池之后，電動(dòng)車的成本就無法控制。為了同時(shí)滿足成本和續(xù)航里程數(shù)，到目前為止電動(dòng)車都是在小型化上下功夫，例如目前市場上已經(jīng)推出的Nissan Leaf，Mitsubishi MiEV和GM Volt都是小型電動(dòng)車。雖然最終價(jià)格控制在兩萬美元左右，但是這個(gè)小甲殼蟲的實(shí)用性、舒適性、安全性和駕駛樂趣，無法與同等價(jià)格的中級轎車相提并論。所以電動(dòng)車歷經(jīng)四十年的發(fā)展，還在原地踏步。油價(jià)高漲時(shí)，電動(dòng)車就成了媒體的寵兒，和電動(dòng)車相關(guān)的概念股則是山雞變鳳凰；油價(jià)回落后，則是落水的鳳凰不如雞。
       

        豪華車需具備三個(gè)特征：加速快、噪音低和時(shí)速高。由于電動(dòng)車工作原理與內(nèi)燃機(jī)汽車的不同，使其具有了加速快和噪音低的特征，所以天生就具有豪華車的基因。有了豪華車的定位，其市場銷售價(jià)格的上行空間自然就被打開，制造成本的制約自然就不再是主要矛盾。制造成本，續(xù)航里程和安全性不可調(diào)和的矛盾也就迎刃而解。
        僅僅是堆積更多的電池，就使得Tesla的續(xù)航里程達(dá)到前所未有的300公里，基本適應(yīng)了普通消費(fèi)者的需求。若單純堆積電池，會造成車身自重太重，碰撞時(shí)非常危險(xiǎn)。但由于豪華車的定位，其價(jià)格擁有充裕的上行空間，Tesla在使用最好的電子控制系統(tǒng)以提高電池效率，并使用更輕且更堅(jiān)硬的材料來制作車身。
電動(dòng)車還是無法顛覆傳統(tǒng)汽車行業(yè)！

        四十年了，油價(jià)漲了大約5倍。在歷經(jīng)鉛電池，鎳電池到鋰電池的科學(xué)技術(shù)的突破歷程中，電池的能量密度上升了大約4倍，然而電動(dòng)車的市場份額相對于GE第一次推出現(xiàn)代電動(dòng)車時(shí)，市場份額反而逐步下降了。究其根本原因是內(nèi)燃機(jī)在同一時(shí)間階段，取得了更長足的進(jìn)步，電動(dòng)車還是不能提供相對于傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)汽車性價(jià)比更好的產(chǎn)品。
        對電動(dòng)車行業(yè)有幾個(gè)基本判斷：1， 現(xiàn)有電池技術(shù)和電控技術(shù)已經(jīng)可以支持電動(dòng)車的產(chǎn)業(yè)化；2， 在今后十年，基于筆者對電池和電控技術(shù)的可能性發(fā)展的判斷，電動(dòng)車無法在性價(jià)比上和內(nèi)燃機(jī)汽車分庭抗禮；3 ，以依賴消費(fèi)者改變消費(fèi)習(xí)慣，主動(dòng)購買"又貴又不好用"的電動(dòng)車，推動(dòng)電動(dòng)車的發(fā)展是不現(xiàn)實(shí)的；4，未來依靠政府推廣電動(dòng)車會面臨很大阻力。所以筆者對電動(dòng)車的發(fā)展還是持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。
        如果說期待消費(fèi)者改變駕駛習(xí)慣是與虎謀皮，那么期待消費(fèi)者為環(huán)保買單無異于白日做夢。這么說是殘酷了點(diǎn)，但是現(xiàn)實(shí)就是這么的殘酷和具有諷刺意義。消費(fèi)者很簡單，對產(chǎn)品的訴求永遠(yuǎn)是“更好用”或者“更便宜”。iPhone 是“更好用“的成功案例，消費(fèi)者愿意為“更好用”支付溢價(jià)。而山寨手機(jī)，則是以“更便宜”取勝，消費(fèi)者是可以忍受一定程度的低質(zhì)量。而目前電動(dòng)車既貴又不太好用，消費(fèi)者自然不愿買單。
        那么電動(dòng)車的發(fā)展是否只能靠政府的推動(dòng)了？筆者認(rèn)為政府可以通過法規(guī)法律的建設(shè)，給電動(dòng)車的發(fā)展創(chuàng)造條件，但是政府無法解決市場解決不了的問題，尤其是長期可行性的問題。原因有如下幾點(diǎn)：
        其一，是經(jīng)濟(jì)問題。政府可以像風(fēng)險(xiǎn)投資一樣，為高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)提供啟動(dòng)資金，實(shí)施制造和消費(fèi)補(bǔ)貼。但是政府的補(bǔ)貼是有天花板的，可以補(bǔ)貼幾萬臺車，但是沒有可能，也沒有能力補(bǔ)貼幾百萬臺車。
        其二，是科學(xué)問題。我認(rèn)為電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)所產(chǎn)生的污染未必比傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)汽車產(chǎn)業(yè)要少。我們需要關(guān)注的是"整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的炭排放量"（從油井口到車輪），而不是駕駛過程中的炭排放量（從油箱到車輪）。單純看駕駛過程中的炭排放量，電動(dòng)車當(dāng)然環(huán)保。但是如果把電池生產(chǎn)過程和回收過程統(tǒng)計(jì)進(jìn)去，電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈的炭排放量的確比內(nèi)燃機(jī)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的碳排放量要少一些，但是并沒有減少很多，尤其在中國這樣一個(gè)以煤炭發(fā)電為主的國家。如果考慮到電動(dòng)車／電池回收時(shí)還需要繼續(xù)排放炭，那電動(dòng)車并沒有什么優(yōu)勢。其實(shí)道理很簡單，因?yàn)槟芰坑肋h(yuǎn)是守恒的。
        其三，是政治問題。如果一個(gè)國家需要大力發(fā)展電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)，需要協(xié)調(diào)很多方面的利益，其中包括國有企業(yè)、私營企業(yè)、消費(fèi)者和地方政府等。舉一個(gè)例子，國IV排放標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施一拖再拖，其中很重要的原因就是各方利益難以協(xié)調(diào)。電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)所涉及的利益方更廣，程度更深，所以協(xié)調(diào)起來難度更大。我認(rèn)為政府如果花同樣的力氣去做其他阻力更小的工作，如大力發(fā)展公共交通，這也是顯著降低炭排放，提高居民出行質(zhì)量的一個(gè)方法。

        有些人認(rèn)為規(guī)模效應(yīng)可以降低電動(dòng)車制造成本，并最終使得電動(dòng)車價(jià)格和性能達(dá)到一個(gè)最佳平衡點(diǎn)，并為電動(dòng)車大眾化掃清障礙。所謂規(guī)模效應(yīng)是指機(jī)械化生產(chǎn)可以通過單體產(chǎn)量的增加來分?jǐn)偣潭ㄙM(fèi)用，當(dāng)然，在產(chǎn)量上升時(shí)，制造商對上下游議價(jià)能力增強(qiáng)，采購成本，營銷成本都會相對降低。汽車制造業(yè)在規(guī)模效應(yīng)上尤為明顯，其主要原因是原材料成本只有制造成本的10％左右，所以說汽車制造是一個(gè)高附加值的生產(chǎn)過程。對于電動(dòng)車來說，40%的成本來自于電池。反觀電池行業(yè)，其產(chǎn)業(yè)鏈相對較短。原材料占制造成本的50％以上，而金屬鋰成本大約占總成本的30%。原材料成本是很難隨著生產(chǎn)規(guī)模的上升而下降，反而由于需求上升，原材料的價(jià)格有可能大幅攀升。由于鋰礦有限，金屬鋰完全有可能隨著需求上升而價(jià)格上漲，對將來電動(dòng)車的需求將會是一個(gè)制約。
        豪華電動(dòng)車會持續(xù)火爆一段時(shí)間，因?yàn)樗鼈冋业搅艘粋€(gè)細(xì)分市場，并逐漸在形成規(guī)模效應(yīng)。但是就此認(rèn)為豪華電動(dòng)跑車將引導(dǎo)世界潮流并顛覆傳統(tǒng)汽車行業(yè)，未免太單純了，除非Tesla為代表的豪華電動(dòng)車可以有和Honda Civic相競爭的性價(jià)比。
        

        高端電動(dòng)車市場未來可能的走向 是什么？那么高端電動(dòng)車是否會像Apple將Nokia / Motorola逼上絕路一樣，成為傳統(tǒng)汽車行業(yè)的顛覆者呢？
首先，我們需要討論一下高端電動(dòng)跑車可以進(jìn)攻的市場有多大？以美國市場為例，美國一年大約銷售200萬輛豪華車（轎車和SUV），其中豪華轎跑車50萬輛左右。以Tesla為代表的高端電動(dòng)跑車是這些個(gè)細(xì)分市場中的子市場，但是同傳統(tǒng)的轎跑車相比，高端電動(dòng)車存在致命的弱點(diǎn)：電動(dòng)車的最高時(shí)速遠(yuǎn)低于同類的內(nèi)燃機(jī)汽車。典型的傳統(tǒng)轎跑車包括Ford Mustang，Chevy Corvette，Porsche 911和BMW M4等等，其中911的最 高時(shí)速可達(dá)302公里。一般電動(dòng)車最高時(shí)速只有120公里， 現(xiàn)在的高端電動(dòng)跑車即使在經(jīng)過大幅改進(jìn)之后也只能達(dá)到200公里。最高時(shí)速是電動(dòng)車的死穴，就像他的天生優(yōu)勢一樣，很難靠技術(shù)的提高來改變。據(jù)媒體報(bào)道，Tesla的購買者，多為環(huán)保人士，追求潮流的人士，和開“假”跑車的消費(fèi)者。本人就屬于第三種人，以前在美國生活時(shí)，筆者就開500馬力的Ford Mustang，但是駕駛時(shí)速從來就沒有超過過120公里每小時(shí)。但我還是愿意開Mustang，因?yàn)樗犰诺耐庥^和發(fā)動(dòng)機(jī)的轟鳴聲能給平靜的都市生活帶來一種活力。
        其實(shí)30～50萬臺的市場已經(jīng)足夠大了，但是我們認(rèn)為這個(gè)細(xì)分市場的競爭將會迅速加劇。當(dāng)某個(gè)細(xì)分市場有利可圖時(shí)，就一定會吸引市場進(jìn)入者，試圖分一杯羹。BMW很快就會推出類似的豪華電動(dòng)車i3和i8，這個(gè)細(xì)分市場很快就會硝煙彌漫。BMW一年的研發(fā)費(fèi)用比Tesla的營業(yè)額都高。
        但是不管怎樣，正如消費(fèi)者和媒體所追捧的，以Tesla為代表的高端電動(dòng)車行業(yè)以其豐富的想象力，在堅(jiān)硬的電動(dòng)車市場撕開一個(gè)口子，為電動(dòng)車的杠桿找到了一個(gè)支點(diǎn)。我認(rèn)為在未來很長的一段時(shí)間內(nèi)，豪華電動(dòng)車仍能引領(lǐng)媒體風(fēng)騷。
     （注：本文僅代表作者觀點(diǎn)）
       本文責(zé)任編輯 徐瑾 jin.xu@ftchinese.com