優(yōu)先股和普通股的區(qū)別如下：

　  （1）普通股股東可以全面參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利，而優(yōu)先股股東一般不參與公司的日常經(jīng)營(yíng)管理，一般情況下不參與股東大會(huì)投票，但在某些特殊情況下，例如，公司決定發(fā)行新的優(yōu)先股，優(yōu)先股股東才有投票權(quán)。同時(shí)，為了保護(hù)優(yōu)先股股東利益，如果公司在約定的時(shí)間內(nèi)未按規(guī)定支付股息，優(yōu)先股股東按約定恢復(fù)表決權(quán)；如果公司支付了所欠股息，已恢復(fù)的優(yōu)先股表決權(quán)終止。

　  （2）相對(duì)于普通股股東，優(yōu)先股股東在公司利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上享有優(yōu)先權(quán)。

　  （3）普通股股東的股息收益并不固定，既取決于公司當(dāng)年贏利狀況，還要看當(dāng)年具體的分配政策，很有可能公司決定當(dāng)年不分配。而優(yōu)先股的股息收益一般是固定的，尤其對(duì)于具有強(qiáng)制分紅條款的優(yōu)先股而言，只要公司有利潤(rùn)可以分配，就應(yīng)當(dāng)按照約定的數(shù)額向優(yōu)先股股東支付。

　  （4）普通股股東除了獲取股息收益外，收益來源二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格上漲也是重要的；而優(yōu)先股的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)相對(duì)較小，依靠買賣價(jià)差獲利的空間也較小。

　  （5）普通股股東不能要求退股，只能在二級(jí)市場(chǎng)上變現(xiàn)退出；如有約定，優(yōu)先股股東可依約將股票回售給公司。

　  股債混合型證券（Hybrid securities）是具有股權(quán)和債務(wù)不同特點(diǎn)組合的證券形式。市場(chǎng)中的股債混合產(chǎn)品目前主要有可轉(zhuǎn)債、永續(xù)債券等產(chǎn)品。

　  可轉(zhuǎn)債（Convertible bond）是在一定期限內(nèi)依據(jù)一定條件可以轉(zhuǎn)換成公司股票的債券。轉(zhuǎn)股權(quán)是可轉(zhuǎn)債投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權(quán)?？赊D(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)就明確約定，債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票。如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換，則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時(shí)收取本金和利息，或者在流通市場(chǎng)出售變現(xiàn)。如果持有人看好可轉(zhuǎn)債發(fā)行人股票增值潛力，則在轉(zhuǎn)換股期內(nèi)可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)，按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成為股票。正因?yàn)榫哂锌赊D(zhuǎn)換性，可轉(zhuǎn)換債券利率一般低于普通公司債券利率，企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以降低籌資成本?？赊D(zhuǎn)換債券投資者還享有在一定條件下將債券回售給發(fā)行人的權(quán)利，發(fā)行人在一定條件下?lián)碛袕?qiáng)制贖回債券的權(quán)利。

　  永續(xù)債券（Perpetual bond）是沒有到期日的債券，一般由主權(quán)國(guó)家、大型企業(yè)發(fā)行，持有人不能要求清償本金，但可以按期取得利息，是偏好超長(zhǎng)期高回報(bào)的投資者青睞的投資工具。永續(xù)債特點(diǎn)體現(xiàn)在高票息、長(zhǎng)久期、附加贖回條款并伴隨利率調(diào)整條款。

與可轉(zhuǎn)債相比，優(yōu)先股沒有固定期限，且未必含有轉(zhuǎn)股條款?？赊D(zhuǎn)債一般期限不超過六年，其投資者轉(zhuǎn)股前作為債券持有人、轉(zhuǎn)股后作為普通股股東在股東表決權(quán)、利潤(rùn)分配及剩余財(cái)產(chǎn)分配上均不同于優(yōu)先股投資者。

　 與永續(xù)債相比，優(yōu)先股投資者具有在一定條件下恢復(fù)表決權(quán)的權(quán)利，而永續(xù)債一般不具有這一特點(diǎn)；從破產(chǎn)清算時(shí)剩余財(cái)產(chǎn)的清償順序來看，永續(xù)債券的償還順序先于優(yōu)先股；從發(fā)行人角度，支付的永續(xù)債利息可在稅前扣除，而優(yōu)先股股息不能在稅前扣除。

優(yōu)先股在附有轉(zhuǎn)股條款時(shí)，類似于含可預(yù)期股息（固定或浮動(dòng)）的可轉(zhuǎn)債，在沒有轉(zhuǎn)股條款并股息可預(yù)期時(shí)，又類似于永續(xù)債。但由于優(yōu)先股介于永續(xù)債和可轉(zhuǎn)債之間，賦予了發(fā)行人根據(jù)具體情況設(shè)計(jì)條款的權(quán)利，因此更加靈活。

　  （1）優(yōu)先股和債券的相似之處

　  首先，從獲得收益的角度來看，由于投資者每期收益獲得現(xiàn)金流相對(duì)固定，優(yōu)先股與債券同屬于固定收益類產(chǎn)品，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)受到市場(chǎng)利率波動(dòng)的影響，屬于利率敏感性的產(chǎn)品。一般來說，利率下行，優(yōu)先股價(jià)格上漲；利率上行，優(yōu)先股價(jià)格下跌。

其次，類似于債券，境外市場(chǎng)的優(yōu)先股也有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來進(jìn)行評(píng)級(jí)。

　  （2）優(yōu)先股與債券的不同之處

　  首先，兩者的根本區(qū)別在于其法律屬性不同，優(yōu)先股的法律屬性還屬于股票。當(dāng)然，根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)際做法，發(fā)行人優(yōu)先股作為權(quán)益或者負(fù)債入賬需要由公司和會(huì)計(jì)師視優(yōu)先股的不同條款，對(duì)是否符合負(fù)債或權(quán)益的本質(zhì)進(jìn)行判斷。這種靈活性也為滿足不同發(fā)行人的需求提供了空間，發(fā)行人可以通過不同的條款設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)公司優(yōu)先股在權(quán)益或負(fù)債認(rèn)定方面的不同需求。

　  其次，優(yōu)先股沒有到期的概念，發(fā)行人沒有償還本金的壓力；而除了永續(xù)債券這種特殊的混合證券外，對(duì)于絕大多數(shù)債券需要到期還本付息。

　  第三，在公司出現(xiàn)虧損或者利潤(rùn)不足支付優(yōu)先股股息時(shí)，優(yōu)先股股東相應(yīng)的保障機(jī)制包括：如有約定，可將所欠股息累積到下一年度；恢復(fù)表決權(quán)直至公司支付所欠股息。而對(duì)于債券持有人而言，定期還本付息屬于公司必須履行的強(qiáng)制義務(wù)，如果公司不能按時(shí)還本付息會(huì)構(gòu)成違約事件，公司有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。因此從風(fēng)險(xiǎn)角度來說，優(yōu)先股的股息收益不確定性大于債券。

　  第四，優(yōu)先股的股息一般來自于可分配稅后利潤(rùn)，而債券的利息來自于稅前利潤(rùn)。