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風(fēng)險(xiǎn)揭示

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私募投資基金投資者教育材料(一)

     發(fā)布時(shí)間:2016-05-30     閱讀次數(shù):

私募投資基金投資者教育材料(一)

一、什么是私募投資基金

    私募投資基金(以下簡(jiǎn)稱私募基金)是指以非公開(kāi)方式向合格投資者募集資金設(shè)立的投資基金,包括資產(chǎn)由基金管理人或者普通合伙人管理的以投資活動(dòng)為目的設(shè)立的公司或者合伙企業(yè)。

    私募投資基金按照投資標(biāo)的一般分為四大類:證券類投資基金、股權(quán)類投資基金、其他類投資基金和各類契約資管計(jì)劃。

    證券類基金,是指投資的品種為股票、債券等有價(jià)證券及其他金融衍生工具為主的基金。

    股權(quán)類投資基金,是指向具有高成長(zhǎng)性的非上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資,并提供相應(yīng)的管理和其他增值服務(wù),以期通過(guò)IPO或者其他方式退出,實(shí)現(xiàn)資本增值的資本運(yùn)作的過(guò)程。私募投資者的興趣不在于擁有分紅和經(jīng)營(yíng)被投資企業(yè),而在于最后從企業(yè)退出并實(shí)現(xiàn)投資收益。

按照組織形式不同,私募投資基金可分為三類:

    契約型基金:是指未成立法律實(shí)體,而是通過(guò)契約的形式設(shè)立私募基金,基金管理人、投資者和其他基金參與主體按照契約約定行使相應(yīng)權(quán)利,承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)和責(zé)任。

    公司型基金:是指投資者按照《公司法》,通過(guò)出資形成一個(gè)獨(dú)立的法人實(shí)體——基金公司,由基金公司自行或者通過(guò)委托專門的基金管理人機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理,投資者既是基金份額持有者又是基金公司股東,按照公司章程行使相應(yīng)權(quán)利、承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)和責(zé)任。

    合伙型基金:是指投資者依據(jù)《合伙企業(yè)法》,成立投資基金有限合伙企業(yè),由普通合伙人對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任,由基金管理人具體負(fù)責(zé)投資運(yùn)作。

二、私募投資基金的特點(diǎn)

    1、私募基金與公募基金的區(qū)別

    募集對(duì)象不同。公募基金的募集對(duì)象是廣大社會(huì)公眾,即社會(huì)不特定的投資者;而私募基金募集的對(duì)象是少數(shù)特定的投資者,包括機(jī)構(gòu)和個(gè)人。

    募集方式不同。公募基金募集資金是通過(guò)公開(kāi)發(fā)售的方式進(jìn)行的,而私募基金則是通過(guò)非公開(kāi)發(fā)售的方式募集,這是私募基金與公募基金最主要的區(qū)別。

    信息披露要求不同。公募基金對(duì)信息披露有非常嚴(yán)格的要求,其投資目標(biāo)、投資組合等信息都要披露;而私募基金則對(duì)信息披露的要求很低,具有較強(qiáng)的保密性。

    投資限制不同。公募基金在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配上有嚴(yán)格的限制,而私募基金的投資限制完全由協(xié)議約定。

    業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制不同。公募基金不提取業(yè)績(jī)報(bào)酬,只收取管理費(fèi);而私募基金一般既要收取管理費(fèi),還要收取業(yè)績(jī)報(bào)酬。

    流動(dòng)性不同。公墓基金:每個(gè)交易日均可申購(gòu)和贖回,贖回資金到賬時(shí)間一般為:T+3個(gè)工作日;私募基金:私募基金通常每個(gè)月或者每個(gè)季度開(kāi)放申購(gòu)和贖回,贖回資金到賬時(shí)間具體請(qǐng)參見(jiàn)基金合同。

    2、私募基金的募資規(guī)則

    私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金,不得通過(guò)報(bào)刊、電臺(tái)、電視、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)和布告、傳單、手機(jī)短信、微信、博客和電子郵件等方式,向不特定對(duì)象宣傳推介。但是,不禁止通過(guò)講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)、手機(jī)短信、微信、電子郵件等能夠有效控制宣傳推介對(duì)象和數(shù)量的方式,向事先已了解其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承擔(dān)能力的“特定對(duì)象”宣傳推介。

    私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。

    私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取問(wèn)卷調(diào)查等方式,對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估,由投資者書(shū)面承諾符合合格投資者條件;應(yīng)當(dāng)制作風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū),由投資者簽字確認(rèn)。

    私募基金管理人自行銷售或者委托銷售機(jī)構(gòu)銷售私募基金,應(yīng)當(dāng)自行或者委托第三方機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí),向風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配的投資者推介私募基金。私募基金的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)未設(shè)置資質(zhì)要求,由基金管理人自主選擇,也未要求由獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的具體標(biāo)準(zhǔn)主要由私募基金管理人自行或委托獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)制定,今后根據(jù)需要可由中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)出臺(tái)相關(guān)指引。

    投資者應(yīng)當(dāng)如實(shí)填寫(xiě)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承擔(dān)能力問(wèn)卷,如實(shí)承諾資產(chǎn)或者收入情況,并對(duì)其真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性負(fù)責(zé)。填寫(xiě)虛假信息或者提供虛假承諾文件的,應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

    投資者應(yīng)當(dāng)確保投資資金來(lái)源合法,不得非法匯集他人資金投資私募基金。

    私募基金管理人可以采取自行募集和委托募集兩種方式進(jìn)行資金募集。采用委托募集方式的,應(yīng)當(dāng)委托獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金銷售業(yè)務(wù)資格且成為中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員的機(jī)構(gòu)募集私募基金,并制定募集機(jī)構(gòu)遴選制度,切實(shí)保障募集結(jié)算資金安全;確保私募基金向合格投資者募集以及不變相進(jìn)行公募。

    3、私募基金的投資運(yùn)作

    基金合同

    募集私募證券基金,應(yīng)當(dāng)制定并簽訂基金合同、公司章程或者合伙協(xié)議(以下統(tǒng)稱基金合同)。基金合同應(yīng)當(dāng)符合《證券投資基金法》第九十三條和九十四條規(guī)定的必備內(nèi)容。募集其他種類私募基金,基金合同也應(yīng)當(dāng)參照《證券投資基金法》的相關(guān)規(guī)定,明確規(guī)定各方當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)和相關(guān)事宜。

    基金托管

    除基金合同另有約定外,私募基金應(yīng)當(dāng)由基金托管人托管;基金合同約定私募基金不進(jìn)行托管的,應(yīng)當(dāng)在基金合同中明確保障私募基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制。

    投資管理

    同一私募基金管理人管理不同類別私募基金的,應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持專業(yè)化管理原則;管理可能導(dǎo)致利益輸送或者利益沖突的不同私募基金的,應(yīng)當(dāng)建立防范利益輸送和利益沖突的機(jī)制。

    禁止行為

    私募基金管理人等相關(guān)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從事私募基金業(yè)務(wù),不得有下列行為:

    1)將其固有財(cái)產(chǎn)或者他人財(cái)產(chǎn)混同于基金財(cái)產(chǎn)從事投資活動(dòng);

    2)不公平地對(duì)待其管理的不同基金財(cái)產(chǎn);

    3)利用基金財(cái)產(chǎn)或者職務(wù)之便,為本人或者投資者以外的人牟取利益,進(jìn)行利益輸送;

    4)侵占、挪用基金財(cái)產(chǎn);

    5)泄露因職務(wù)便利獲取的未公開(kāi)信息,利用該信息從事或者明示、暗示他人從事相關(guān)的交易活動(dòng);

    6)從事?lián)p害基金財(cái)產(chǎn)和投資者利益的投資活動(dòng);

    7)玩忽職守,不按照規(guī)定履行職責(zé);

    8)從事內(nèi)幕交易、操縱交易價(jià)格及其他不正當(dāng)交易活動(dòng);

    9)法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定禁止的其他行為。

需要注意的事項(xiàng)有:

    1)私募基金管理人及其從業(yè)人員跟投私募基金的,有兩種情形不屬于“將固有財(cái)產(chǎn)或者他人財(cái)產(chǎn)混同于基金財(cái)產(chǎn)”:一是跟投項(xiàng)目,其所形成的權(quán)益仍為基金管理人及其從業(yè)人員固有財(cái)產(chǎn),不屬于基金財(cái)產(chǎn);二是跟投基金,跟投資金已經(jīng)為基金財(cái)產(chǎn)的一部分,不同于基金管理人及其從業(yè)人員的其他固有財(cái)產(chǎn)。

    2)禁止不公平地對(duì)待其管理的不同基金資產(chǎn),是指當(dāng)基金管理人同時(shí)管理若干只基金時(shí),基金管理人作為受托人,應(yīng)當(dāng)公平地對(duì)待其管理的每一只基金,對(duì)所管理的每一只基金的基金份額持有人,都應(yīng)履行誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉、有效管理的義務(wù),為所管理的各只基金的全體基金份額持有人的最大利益,管理基金財(cái)產(chǎn),不得為一只基金的利益而損害另一只基金的利益。

    3)禁止利用基金財(cái)產(chǎn)或者職務(wù)之便牟取利益包含以下兩層含義:一是基金管理人作為受托人,除依法取得管理費(fèi)等報(bào)酬外,不得利用基金財(cái)產(chǎn)或者職務(wù)之便為自己牟取利益。二是基金管理人對(duì)投資者負(fù)有忠實(shí)義務(wù),應(yīng)當(dāng)為基金份額持有人的利益最大化服務(wù),不得利用基金財(cái)產(chǎn)或者職務(wù)之便為投資者以外的其他人牟取利益。

    信息披露

    私募基金管理人、私募基金托管人應(yīng)當(dāng)按照合同約定,如實(shí)向投資者披露基金投資、資產(chǎn)負(fù)債、投資收益分配、基金承擔(dān)的費(fèi)用和業(yè)績(jī)報(bào)酬、可能存在的利益沖突情況以及可能影響投資者合法權(quán)益的其他重大信息,不得隱瞞或者提供虛假信息。

    信息報(bào)送

    私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)定,及時(shí)填報(bào)并定期更新管理人及其從業(yè)人員的有關(guān)信息、所管理私募基金的投資運(yùn)作情況和杠桿運(yùn)用情況,保證所填報(bào)內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。發(fā)生重大事項(xiàng)的,應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告,并應(yīng)當(dāng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)送年度財(cái)務(wù)報(bào)告和所管理私募基金年度投資運(yùn)作基本情況。

    1)私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金,不得通過(guò)報(bào)刊、電臺(tái)、電視、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)和布告、傳單、手機(jī)短信、微信、博客和電子郵件等方式,向不特定對(duì)象宣傳推介。但是,不禁止通過(guò)講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)、手機(jī)短信、微信、電子郵件等能夠有效控制宣傳推介對(duì)象和數(shù)量的方式,向事先已了解其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承擔(dān)能力的“特定對(duì)象”宣傳推介。

    2)私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。

    3)私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取問(wèn)卷調(diào)查等方式,對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估,由投資者書(shū)面承諾符合合格投資者條件;應(yīng)當(dāng)制作風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū),由投資者簽字確認(rèn)。

    4)私募基金管理人自行銷售或者委托銷售機(jī)構(gòu)銷售私募基金,應(yīng)當(dāng)自行或者委托第三方機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí),向風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配的投資者推介私募基金。私募基金的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)未設(shè)置資質(zhì)要求,由基金管理人自主選擇,也未要求由獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的具體標(biāo)準(zhǔn)主要由私募基金管理人自行或委托獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)制定,今后根據(jù)需要可由中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)出臺(tái)相關(guān)指引。

    5)投資者應(yīng)當(dāng)如實(shí)填寫(xiě)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承擔(dān)能力問(wèn)卷,如實(shí)承諾資產(chǎn)或者收入情況,并對(duì)其真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性負(fù)責(zé)。填寫(xiě)虛假信息或者提供虛假承諾文件的,應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

    6)投資者應(yīng)當(dāng)確保投資資金來(lái)源合法,不得非法匯集他人資金投資私募基金。