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融資融券交易比普通證券交易的風(fēng)險(xiǎn)要大,具體體現(xiàn)在哪些方面?

     發(fā)布時(shí)間:2016-10-10     閱讀次數(shù):

融資融券交易不僅具有普通證券交易所具有的政策風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn),還具有其特有的風(fēng)險(xiǎn),主要有以下幾個(gè)方面:

(1)證券投資虧損放大風(fēng)險(xiǎn)

融資融券交易利用了一定的財(cái)務(wù)杠桿,可以放大收益但同時(shí)也會(huì)放大虧損,一旦行情與投資者預(yù)期相反,就會(huì)造成放大的損失。以融資買入股票為例,假設(shè)投資者擁有資金100萬元,融資保證金比例為0.5,那么投資者可以先通過普通交易買入市值100萬元的股票,再將普通買入的股票作為擔(dān)保物向證券公司融資買入股票140萬元(假設(shè)該股票可充抵保證金券的折算率為0.7,融資買入金額=保證金/融資保證金比例=擔(dān)保物市值×折算率/融資保證金比例=100×0.7/0.5),即總共買入240萬元的股票,如果該股票價(jià)格下跌10%,普通交易虧損100×10%=10萬元,而融資融券交易則將虧損240×10%=24萬元,是普通交易虧損的2.4倍。

(2)被強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)

按《融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》第26條規(guī)定,證券公司將實(shí)時(shí)計(jì)算客戶提交擔(dān)保物價(jià)值與其所欠債務(wù)的比例(即維持擔(dān)保比例);如果客戶賬戶該比例低于130%,證券公司將會(huì)通知客戶補(bǔ)足差額;如果此時(shí)客戶未按要求補(bǔ)足,證券公司將立即按照合同約定處分其擔(dān)保物,即強(qiáng)制平倉。通常,強(qiáng)制平倉的過程不受投資者的控制,投資者必須無條件地接受平倉結(jié)果;如果平倉后投資者仍然無法全額歸還融入的資金或證券,還將繼續(xù)被追索。

(3)授信額度足額使用的不確定性風(fēng)險(xiǎn)

《融資融券合同必備條款》第九條規(guī)定,證券公司根據(jù)客戶的資信狀況、擔(dān)保物價(jià)值、履約情況、市場變化、證券公司財(cái)務(wù)安排等因素,綜合確定或調(diào)整對客戶的授信額度。即授信額度是客戶可融資融券額的最高限額,如果證券公司融資、融券總額規(guī)?;蜃C券品種融資融券交易受限,則存在授信給投資者的融資融券額度在某一時(shí)點(diǎn)無法足額使用的可能。

(來源:深圳證券交易所網(wǎng)站)