警惕以“私募基金”為外衣借助嵌套式合伙架構(gòu)的新型非法集資活動

 

    為了規(guī)避私募基金必須向合格投資者定向銷售、投資者人數(shù)最多不得超過200人等監(jiān)管規(guī)定，不法機(jī)構(gòu)通過設(shè)計(jì)嵌套式合伙架構(gòu)，設(shè)立多級合伙企業(yè)，以私募基金的名義來掩蓋非法集資目的，以所謂“高端結(jié)構(gòu)化私募基金產(chǎn)品”的營銷策略騙取投資者信任，通過在居民小區(qū)和主要街道大肆散發(fā)宣傳單等方式，向不特定人群和非合格投資者銷售。新型非法集資活動值得投資者高度警惕，嚴(yán)密防范。

【典型案例】

    某不法機(jī)構(gòu)A代銷其關(guān)聯(lián)方M公司發(fā)行的M1和M2兩只基金產(chǎn)品，向不特定對象募集資金。完成募集后，投向M公司兩個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目中，但并未如實(shí)向投資者披露。其后，M公司資金鏈斷裂，M1和M2產(chǎn)品無法正常兌付，A公司非法集資風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。M公司作為M1和M2產(chǎn)品普通合伙人（GP），出資額為總募集規(guī)模5%，余下資金通過設(shè)立多期有限合伙形式的股權(quán)投資基金企業(yè)、每期股權(quán)投資基金企業(yè)又分設(shè)多級合伙企業(yè)的嵌套式投資結(jié)構(gòu)，向個(gè)人投資者募集。合伙期限分為1年、3年、5年等不同期限，投資金額為20萬元起。公司通過復(fù)雜的產(chǎn)品設(shè)計(jì)掩蓋真實(shí)資金流向，采取異地代銷方式規(guī)避監(jiān)管，以股權(quán)融資為幌子，行債權(quán)融資之實(shí)，且高成本、期限錯(cuò)配、風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配，其自融自投，資金池業(yè)務(wù)、龐氏騙局等特征明顯。

【以案說法】

    私募基金不得保本保收益，且其投資領(lǐng)域廣，產(chǎn)品設(shè)計(jì)復(fù)雜、專業(yè)性強(qiáng)，不適合普通投資者尤其是老年投資者投資。

    陜西證監(jiān)局提醒廣大投資者，切記合格投資者投資單一私募基金產(chǎn)品最低限額為100萬元，以低于此限額銷售的所謂私募基金涉嫌非法集資。投資者要“正確認(rèn)識備案登記、仔細(xì)甄別宣傳信息、充分了解執(zhí)業(yè)能力、保持警惕遠(yuǎn)離陷阱”，保護(hù)自身權(quán)益不受侵害：

    一是正確認(rèn)識備案登記。私募機(jī)構(gòu)在中國基金業(yè)協(xié)會登記備案不等于對機(jī)構(gòu)合規(guī)性和管理能力的認(rèn)可。私募機(jī)構(gòu)登記不是行政審批，更不是變相行政審批，中國基金業(yè)協(xié)會只對私募機(jī)構(gòu)提交的登記申請文件的完整性和規(guī)范性進(jìn)行審閱?；鸸芾砣死猛顿Y者的認(rèn)識偏差，將登記備案宣傳為監(jiān)管部門的信用背書行為，其虛假、夸大宣傳屬于違法行為。

    二是仔細(xì)甄別宣傳信息。判斷私募機(jī)構(gòu)規(guī)范化水平應(yīng)全面考察登記備案信息及相關(guān)信息。對多家私募機(jī)構(gòu)的登記備案信息分析表明，登記備案信息的質(zhì)量好壞直接體現(xiàn)私募機(jī)構(gòu)的管理規(guī)范程度，登記備案信息詳實(shí)、準(zhǔn)確的私募機(jī)構(gòu)通常具備較高的誠信及規(guī)范意識，違法違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)相對較低。因此，投資者可以登錄基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站查閱相關(guān)信息，結(jié)合登記備案信息的質(zhì)量對私募機(jī)構(gòu)的合規(guī)運(yùn)作情況進(jìn)行初步判斷。

    三是充分了解執(zhí)業(yè)能力。投資時(shí)尤其要充分了解私募機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)能力。投資者對其執(zhí)業(yè)能力的判斷不能僅依據(jù)辦公場所的裝修檔次及工作人員的著裝品質(zhì)，更應(yīng)關(guān)注公司高管人員的教育背景及從業(yè)經(jīng)歷，考察私募基金管理人以往的業(yè)績、公司的資信狀況等真實(shí)情況，對夸大宣傳、承諾保本保收益的所謂“私募機(jī)構(gòu)”應(yīng)高度警惕。

    四是審簽合同遠(yuǎn)離陷阱。高回報(bào)承諾往往潛藏圈套和陷阱。投資時(shí)要認(rèn)真閱讀相關(guān)協(xié)議、合同，充分了解私募基金的內(nèi)涵及產(chǎn)品特性，切勿輕信口頭宣傳，盲目投資。投資后，應(yīng)及時(shí)跟蹤基金信息披露事項(xiàng)，了解基金運(yùn)作情況。發(fā)現(xiàn)異常行為或非法集資線索應(yīng)及時(shí)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)、政府職能部門或公安機(jī)關(guān)舉報(bào)。