【防控債券風(fēng)險(xiǎn)，做理性投資人】債券基礎(chǔ)知多少
來源：中國證監(jiān)會《債券投資者問答》
1、債券的含義
債券是一種有價(jià)證券，是社會各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的發(fā)行主體可以是 政府（或政府機(jī)構(gòu)）、非金融企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)，還可以是國際組織。
2、債券的價(jià)格
債券價(jià)格包括發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格。債券的發(fā)行價(jià)格可能不等于債券面值。當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格高于面值時(shí)，稱為溢價(jià)發(fā)行；當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格低于面值時(shí)，稱為折價(jià)發(fā)行；當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格等于面值時(shí)，稱為平價(jià)發(fā)行。債券的交易價(jià)格是指投資者在二級市場轉(zhuǎn)讓債券的成交價(jià)。有的債券成交不活躍，數(shù)月內(nèi)甚至一年內(nèi)都沒有成交。在這種情況下，一些機(jī)構(gòu)投資者通常用第三方估值，例如中央國債登記結(jié)算公司、中證指數(shù)公司的債券估值來計(jì)量債券價(jià)值。
3、債券資信評級的含義及劃分
債券資信評級是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，綜合考慮發(fā)行人償債意愿、償債能力以及增信措施有效性之后，對某一特定債券按期還本付息的可靠程度進(jìn)行評估，并標(biāo)示其信用程度的等級。根據(jù)《證券市場資信 評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“證監(jiān)會”）沒有對資信評級機(jī)構(gòu)信用等級劃分及定義制定統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，但是要求證券評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自取得證券評級業(yè)務(wù)許可之日起20日內(nèi)，將其信用等級劃分及定義、評級方法、評級程序報(bào)中國證券業(yè)協(xié)會備案，并通過中國證 券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站、證監(jiān)會網(wǎng)站及其他公眾媒體向社會公告。
不同評級機(jī)構(gòu)對主體、債項(xiàng)信用等級的劃分大致相同，但在等級的細(xì) 分度、具體評級意義方面略有差異。評級機(jī)構(gòu)一般將公司債券按照中長 期債券來劃分其信用等級。以中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司的評級 符號為例，中長期債券信用評級劃分為三等九級:AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、 C，除AAA級和CCC級以下等級之外，每個(gè)級別可用“＋”或“一”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級。信用等級符號 及其含義如下：
        AAA級表示償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng) 濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)極低；
        AA級表示償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境 的影響不大，違約風(fēng)險(xiǎn)很低；
        A級表示償還債務(wù)能力較強(qiáng)，較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)較低；
        BBB級表示償還債務(wù)能力一般，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，違約風(fēng)險(xiǎn)較高；
        BB級表示償還債務(wù)能力較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，違約風(fēng)險(xiǎn)很高；
        B級表示償還債務(wù)的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險(xiǎn)極高；
        CCC級表示存在重大風(fēng)險(xiǎn)和不穩(wěn)定性，償債能力很弱；
        CC級表示在破產(chǎn)或重組時(shí)可獲得的保護(hù)較小，基本不能保證償還債務(wù)；
        C級表示面臨破產(chǎn)，不能償還債務(wù)。