1 暫停交易
　　1.1港股通股票是否會(huì)在交易時(shí)段因?yàn)楣蓛r(jià)波動(dòng)而突然暫停交易？
　　盡管聯(lián)交所市場沒有漲跌停板制度，但仍有一套關(guān)于股價(jià)及成交量波動(dòng)的市場監(jiān)察機(jī)制。
　　如果聯(lián)交所通過市場監(jiān)察察覺到上市發(fā)行人的股價(jià)或成交量出現(xiàn)異常波動(dòng)，或媒體刊登了可能影響上市公司股價(jià)或交易的報(bào)道，或者市場出現(xiàn)了相關(guān)傳聞，那么為了維持市場的公平有序，聯(lián)交所會(huì)聯(lián)系上市公司。上市公司必須立即對此作出回應(yīng)，并履行《上市規(guī)則》中規(guī)定的持續(xù)披露義務(wù)，及時(shí)公布避免其股票出現(xiàn)虛假的相關(guān)資料，或者根據(jù)《證券及期貨條例》第XIVA部規(guī)定應(yīng)當(dāng)予以披露的任何內(nèi)幕消息，并確保這些資料能夠公平發(fā)布。上市公司如果不知道有任何事宜或者發(fā)展會(huì)導(dǎo)致、或者可能導(dǎo)致其股價(jià)或成交量出現(xiàn)異常波動(dòng)，那么應(yīng)當(dāng)盡快通過“披露易”及其網(wǎng)站刊發(fā)公告說明該情況。上市公司及時(shí)刊發(fā)了有關(guān)公告，則無需短暫停牌或停牌。
　　如果情況需要，例如發(fā)現(xiàn)或懷疑有關(guān)股價(jià)或成交量的異動(dòng)是由于泄露了某些根據(jù)《證券及期貨條例》第XIVA部規(guī)定應(yīng)予披露的內(nèi)幕消息所致，那么上市公司應(yīng)當(dāng)立即公布相關(guān)資料或者根據(jù)《證券及期貨條例》第XIVA部須披露的任何內(nèi)幕消息。否則，上市公司股票可能被聯(lián)交所短暫停牌或停牌，待公告發(fā)出后再恢復(fù)交易。
　　關(guān)于上市公司“股價(jià)或成交量異動(dòng)”，是指一家上市公司的股價(jià)及/或成交量出現(xiàn)了沒有明顯原因的異常表現(xiàn)。例如，大市下跌，但公司股價(jià)卻大幅上漲，或者成交量突然大幅增加。至于股價(jià)或成交量的波動(dòng)幅度是否屬于“異常”，則由聯(lián)交所參照有關(guān)股票的過往表現(xiàn)，或該股票所屬行業(yè)的其它股票的表現(xiàn)，以及大市的整體情況等作出判斷。
　　1.2港股通股票在什么情況下會(huì)暫停交易？
　　當(dāng)出現(xiàn)以下情形時(shí)，港股通股票可能會(huì)被實(shí)施暫停交易：
　　一是上市公司股份價(jià)格或成交量異動(dòng)。當(dāng)聯(lián)交所監(jiān)察到股份的價(jià)格或成交量出現(xiàn)不尋常的波動(dòng)，又或媒體報(bào)道出現(xiàn)可能會(huì)影響其證券價(jià)格或買賣的報(bào)道和市場出現(xiàn)有關(guān)傳聞時(shí)，為維持一個(gè)公平有序的市場，聯(lián)交所一般會(huì)聯(lián)絡(luò)上市公司，上市公司則必須立即回應(yīng)交易所的查詢。上市公司須履行他們在《上市規(guī)則》中的持續(xù)責(zé)任，及時(shí)地披露所有“股價(jià)敏感資料”并確保這些資料能夠公平發(fā)布。
　　如上市公司并不知悉有任何事宜發(fā)展會(huì)導(dǎo)致或可能導(dǎo)致其股份價(jià)格與成交量出現(xiàn)異常波動(dòng)，有關(guān)公司須盡快透過“披露易”網(wǎng)站發(fā)公告說明其情況，有關(guān)公司毋須暫停其股份買賣。
　　如果情況需要，例如交易所發(fā)現(xiàn)上市公司股價(jià)異動(dòng)是由于該公司某些股價(jià)敏感消息泄露所致，上市公司必須發(fā)表經(jīng)由董事會(huì)通過的聲明，說明該公司所知悉可能導(dǎo)致其股份價(jià)格或成交量出現(xiàn)不尋常波動(dòng)的事項(xiàng)(包括任何涉及“股價(jià)敏感資料”的商議或討論)。有關(guān)上市公司為獲得充分時(shí)間去整理有關(guān)股價(jià)敏感資料并發(fā)布相關(guān)公告，可能需要暫停其股份買賣，待發(fā)出公告后才恢復(fù)交易，以確保所有投資者在買賣該公司股份時(shí)均公平獲得相關(guān)資訊。
　　所謂“股價(jià)敏感資料”，是指與上市公司有關(guān)、供投資者評估公司狀況所必需的資料，或?qū)竟煞萁灰卓赡苡兄卮笥绊懙馁Y料(例如：在財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面有利或不利的變化、集團(tuán)重組、重要交易、發(fā)行證券等)。根據(jù)《上市規(guī)則》上市公司有責(zé)任按具體情況及其本身狀況評估是否屬其股價(jià)敏感資料。
　　二是惡劣天氣影響。關(guān)于惡劣天氣對于港股通交易的影響，投資者可以參見“備戰(zhàn)港股通”中“2.4.4 臺(tái)風(fēng)及黑色暴雨警告對港股通交易時(shí)間會(huì)有什么影響？”的回答。
　　三是異常情況應(yīng)急處理。在香港市場歷史上曾經(jīng)發(fā)生因“披露易”網(wǎng)站受到干擾，系統(tǒng)出現(xiàn)不穩(wěn)定暫停部分上市公司證券交易的情形。針對該項(xiàng)突發(fā)情況，聯(lián)交所制定了“披露易”網(wǎng)站服務(wù)或發(fā)布訊息系統(tǒng)運(yùn)作受阻時(shí)上市公司發(fā)布訊息及相關(guān)交易安排，如上市公司未能夠在網(wǎng)站發(fā)生系統(tǒng)故障時(shí)，通過其他有效渠道公布相關(guān)涉及股價(jià)敏感信息等公告，上市公司會(huì)被暫停交易。
　　此外，如果上市公司及獲授權(quán)上載資料的機(jī)構(gòu)因內(nèi)部控制不嚴(yán)導(dǎo)致上傳報(bào)告出現(xiàn)敘述性或操作性錯(cuò)誤，也會(huì)被暫停交易，直至事件得到有效解決。
　　至于暫停交易的公告，投資者可以通過“披露易”查詢。
　　2 停牌
　　導(dǎo)致股票停牌的原因有很多，通常是公司要公布對股價(jià)敏感的消息。停牌可以由上市公司提出，也可以是聯(lián)交所指令。設(shè)立停牌機(jī)制的目的，是避免有個(gè)別股份出現(xiàn)信息披露不公平的情況，以及杜絕進(jìn)行內(nèi)幕交易。
　　公司停牌對投資者有一定影響，但是，公司停牌并不完全都是壞消息，譬如公司因有收購建議或者因引入策略性股東而停牌，則對于公司及投資者而言可能會(huì)是利好的。所以，投資者應(yīng)當(dāng)在詳細(xì)了解公司停牌的原因后，再做出相應(yīng)的投資策略。
　　2.1港股通股票上市公司在什么情況下會(huì)主動(dòng)提出停牌？
　　上市公司提出停牌申請的原因，主要是因?yàn)橛袑蓛r(jià)敏感的消息需公布，如：
　?。?）對股價(jià)敏感的資料未有及時(shí)披露，例如正在醞釀供股或配股。
　　（2）當(dāng)公司收到收購建議，并須與主要股東商討是否同意被收購時(shí)，也會(huì)提出停牌申請。若未能向公眾公布有關(guān)建議，股份便需暫停買賣。即使沒有建議的詳情，公司也要向公眾透露公司正在商討可能達(dá)成收購協(xié)議的詳情。
　?。?）某些涉及需予披露的重大交易，例如公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)或控制權(quán)有重大改變，便需作詳細(xì)公布或獲得股東的同意，因此也會(huì)停牌。
　?。?）公司將被接管、清盤或牽涉重大訴訟或調(diào)查等。
　　2.2 聯(lián)交所在什么情形下會(huì)令上市公司停牌？
　　當(dāng)聯(lián)交所發(fā)現(xiàn)上市公司的股價(jià)出現(xiàn)不尋常波動(dòng)時(shí)，也會(huì)勒令該上市公司停牌，其原因包括以下幾種：
　?。?）公司股價(jià)及成交量出現(xiàn)未有合理解釋的不尋常波動(dòng)，聯(lián)交所又未能與公司的授權(quán)代表聯(lián)絡(luò)，以確定公司并不知悉導(dǎo)致其股份價(jià)格及成交量的不尋常波動(dòng)的原因，如出現(xiàn)這個(gè)情況，為保障投資者利益，會(huì)勒令該公司停牌。
　?。?）可能影響股價(jià)的敏感資料未有在市場上全面發(fā)放，或有人故意進(jìn)行市場操控活動(dòng)，導(dǎo)致有關(guān)股票的價(jià)格或交投量出現(xiàn)不尋常波動(dòng)。
　?。?）公司未能維持最低公眾持股量。
　?。?）聯(lián)交所認(rèn)為公司未有足夠資產(chǎn)或業(yè)務(wù)以維持其上市地位，或公司的業(yè)務(wù)不適宜繼續(xù)上市。
　　在停牌期間，交易所要求發(fā)行人須向交易所通知下列信息：任何影響到發(fā)行人當(dāng)初要求停牌所持理由的情況變化，或發(fā)行人希望交易所在決定應(yīng)否繼續(xù)停牌時(shí)加以考慮的其它理由。
　　2.3如果港股通股票的A股停牌，那么其作為港股通股票的H股是否同時(shí)停牌呢？
　　A+H公司股票因重大信息（股價(jià)敏感信息）未披露，上交所對A股進(jìn)行盤中停牌時(shí)，聯(lián)交所同步實(shí)施H股盤中停牌。
　　兩地規(guī)則中其他停牌規(guī)定情形暫不實(shí)施同步停牌。
　　2.4投資者如何處理所持有的已停牌港股通股票？
　　上市公司股票在停牌期間暫時(shí)不能在交易所買賣。如果投資者持有停牌公司的股票，那么應(yīng)當(dāng)密切留意上市公司在“披露易”網(wǎng)站上刊發(fā)的最新公告。如果上市公司已停牌3個(gè)月或以上，投資者可到“披露易”網(wǎng)站“發(fā)行人相關(guān)資料”欄目查閱有關(guān)長時(shí)間停牌公司的報(bào)告，以了解上市公司的最新情況。
　　上市公司退市后，其股份已不再可以在聯(lián)交所公開交易。由于已經(jīng)退市的公司并非上市公司，《上市規(guī)則》不再適用，個(gè)別股東的權(quán)利將只由公司注冊成立所在地的法例以及公司本身的組織章程文件來保障。
　　3 除牌
　　3.1 上市公司除牌的情形有哪些？
　　其一，如果停牌持續(xù)時(shí)間較長，而發(fā)行人并無采取適當(dāng)行動(dòng)以恢復(fù)其上市地位，那么可能導(dǎo)致交易所將其除牌。（1）如果上市公司的證券已經(jīng)停牌6個(gè)月或以上而又未能符合有關(guān)的主板《上市規(guī)則》的規(guī)定，那么該公司將進(jìn)入除牌程序的第二階段；（2）上市公司在進(jìn)入除牌程序第二階段后，將有6個(gè)月的時(shí)間向交易所提交可行的復(fù)牌建議。若上市公司未能在限期內(nèi)提交可行的復(fù)牌建議，將會(huì)進(jìn)入第三階段除牌程序。（3）進(jìn)入第三階段除牌程序后，上市公司將有最后6個(gè)月的時(shí)間向交易所提交可行的復(fù)牌建議。若在第三階段屆滿時(shí)仍未能提交可行的復(fù)牌建議，上市公司的上市地位將會(huì)被取消。
　　其二，在某些情況下，上市地位也有可能被撤銷。譬如，發(fā)行人未能遵守《上市規(guī)則》而被聯(lián)交所認(rèn)為情況嚴(yán)重，或認(rèn)為發(fā)行人沒有足夠的業(yè)務(wù)運(yùn)作或相當(dāng)價(jià)值的資產(chǎn)以保證其證券可繼續(xù)上市，或認(rèn)為發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適合上市時(shí)，交易所會(huì)刊登公告并列明補(bǔ)救限期，并可能暫停發(fā)行人證券的買賣。如果發(fā)行人未能于限期內(nèi)做出補(bǔ)救，那么，交易所可將其除牌。上市公司在此后做出補(bǔ)救建議的，將被當(dāng)作新上市申請?zhí)幚怼?br /> 　　4 復(fù)牌
　　4.1港股通股票停牌后復(fù)牌的相關(guān)制度是如何規(guī)定的？
　　根據(jù)聯(lián)交所《上市規(guī)則》規(guī)定，上市公司股票應(yīng)當(dāng)盡可能持續(xù)交易，因此，暫停交易只是處理潛在及實(shí)際出現(xiàn)的市場特殊情況的手段，即使必須停牌，那么停牌的時(shí)間也應(yīng)盡可能縮短。聯(lián)交所也會(huì)要求上市公司發(fā)出簡短公告解釋停牌原因，以增加市場透明度。
　　具體的復(fù)牌程序?qū)⒁暻闆r而定，聯(lián)交所保留附加其認(rèn)為適當(dāng)?shù)臈l件的權(quán)力。一般情況下，當(dāng)上市發(fā)行人發(fā)出適當(dāng)?shù)墓婧?，或?dāng)初要求其短暫停牌或停牌的具體理由不再適用時(shí)，聯(lián)交所即會(huì)讓公司復(fù)牌；在其他情況下，短暫停牌或停牌將持續(xù)至發(fā)行人符合所有有關(guān)復(fù)牌的規(guī)定為止。
　　在停牌期間，聯(lián)交所會(huì)與上市公司一直保持聯(lián)絡(luò)，并要求上市公司于復(fù)牌買賣前發(fā)出公告。公告需具備充足資料，以使該公司的股份在恢復(fù)交易后，有關(guān)交易可在一個(gè)公平及市場已廣泛知悉有關(guān)消息的情況下進(jìn)行。投資者應(yīng)時(shí)常留意“披露易”網(wǎng)站上的“最新上市公司公告”以取得上市公司的復(fù)牌消息。
　　此外，按照上市規(guī)則的規(guī)定，上市公司應(yīng)當(dāng)在公布停牌理由的時(shí)候預(yù)計(jì)復(fù)牌的時(shí)間。聯(lián)交所認(rèn)為，如果公司停牌超過完全必要的時(shí)間，會(huì)令市場不能合理的使用，妨礙市場的正常運(yùn)作，聯(lián)交所有權(quán)指令停牌中的證券復(fù)牌。如果發(fā)行人反對其證券復(fù)牌，那么有責(zé)任提交適當(dāng)?shù)睦碛苫虿牧?，令?lián)交所確信將其證券繼續(xù)停牌是適當(dāng)?shù)摹?br /> 　　免責(zé)聲明：本欄目的信息不構(gòu)成任何投資建議，投資者不應(yīng)以該等信息取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)該等信息做出決策。更多有關(guān)港股通投資的信息，投資者可參閱上交所滬港通投資者教育專區(qū)（http://edu.sse.com.cn/col/shhkconnect/home/）。