1.
以前做過期貨交易,股票期權(quán)與期貨有什么區(qū)別呢?
答:(1)當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)不同
期權(quán)合約是非對稱性的合約,期權(quán)的買方只享受權(quán)利而不承擔(dān)義務(wù),賣方只承擔(dān)義務(wù)而不享有權(quán)利;期貨合約當(dāng)事人雙方的權(quán)利與義務(wù)是對等的,也就是說在合約到期時,持有人必須按照約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的物(或進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算)。
(2)收益風(fēng)險(xiǎn)不同
期權(quán)交易中,投資者風(fēng)險(xiǎn)和收益是不對稱的。期權(quán)買方承擔(dān)有限風(fēng)險(xiǎn)(即損失權(quán)利金的風(fēng)險(xiǎn))而盈利可能是無限的,期權(quán)賣方享有有限收益(以所獲得權(quán)利金為限)而潛在風(fēng)險(xiǎn)可能無限;而期貨合約當(dāng)事人雙方承擔(dān)的盈虧風(fēng)險(xiǎn)是對稱的。
(3)保證金制度不同
在期權(quán)交易中,期權(quán)賣方應(yīng)當(dāng)支付保證金,而期權(quán)買方無需支付保證金;在期貨交易中,無論是多頭還是空頭,持有人都需要以一定的保證金作為抵押。
(4)套期保值與盈利性的權(quán)衡
投資者利用期權(quán)進(jìn)行套期保值的操作中,在鎖定管理風(fēng)險(xiǎn)的同時,還預(yù)留進(jìn)一步盈利的空間,既標(biāo)的股票價(jià)格往不利方向運(yùn)動時可及時鎖定風(fēng)險(xiǎn),往有利方向運(yùn)動時又可以獲取盈利;投資者利用期貨合約進(jìn)行套期保值的操作中,在規(guī)避不利風(fēng)險(xiǎn)的同時也放棄了收益變動增長的可能。
2.期權(quán)聽上去與權(quán)證很像,兩者之間有什么區(qū)別?
答:(1)性質(zhì)不同
期權(quán)是由交易所設(shè)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)化合約;權(quán)證是非標(biāo)準(zhǔn)化合約,由發(fā)行人確定合約要素,除上市公司和證券公司獨(dú)立創(chuàng)設(shè)外,還可作為可分離債的一部分發(fā)行。
(2)發(fā)行主體不同
期權(quán)沒有發(fā)行人,每位市場參與者在有足夠保證金的前提下都可以是期權(quán)的賣方;權(quán)證的發(fā)行主體主要是上市公司、證券公司或大股東等第三方。
(3)持倉類型不同
在期權(quán)交易中,投資者既可以開倉買入期權(quán),也可以開倉賣出期權(quán);對于權(quán)證,投資者只能買入開倉,不能賣出開倉。
(4)履約擔(dān)保不同
期權(quán)交易的賣出開倉一方因承擔(dān)義務(wù)需要繳納保證金(保證金數(shù)額隨著標(biāo)的證券市值變動而變動);權(quán)證交易中發(fā)行人以其資產(chǎn)或信用擔(dān)保履行。
(5)行權(quán)后效果不同
認(rèn)購期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán),僅是資產(chǎn)在不同投資者之間的相互轉(zhuǎn)移,不影響上市公司的實(shí)際流通總股本數(shù);對于上市公司創(chuàng)設(shè)的權(quán)證,當(dāng)認(rèn)購權(quán)證行權(quán)時,其發(fā)行公司必須按照認(rèn)購權(quán)證上規(guī)定的股份數(shù)目增發(fā)新的股票份數(shù),也就是說認(rèn)購權(quán)證每被執(zhí)行一次,該公司的實(shí)際流通總股本數(shù)都會增加。
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