期權(quán)的應(yīng)用
來源:上海證券交易所官網(wǎng)
個股期權(quán)能給投資者帶來什么?
期權(quán)具有轉(zhuǎn)移風(fēng)險、滿足不同風(fēng)險偏好投資者需求、發(fā)現(xiàn)價格和提升標(biāo)的物流動性等多種功能。以股票期權(quán)為例,期權(quán)對投資者的用途主要包括以下五個方面:
1、為持有的標(biāo)的資產(chǎn)提供保險,當(dāng)投資者持有現(xiàn)貨股票,已經(jīng)出現(xiàn)賬面盈利,但開始對后市預(yù)期不樂觀,想規(guī)避股票價格下跌帶來的虧損風(fēng)險時,可以買入認(rèn)沽期權(quán)作為保險,而不用擔(dān)心過早或過晚賣出所持的現(xiàn)貨股票。比如,投資者以8元/每股的價格買入并持有某股票,當(dāng)投資人判斷股價可能下跌時,他可以買入行權(quán)價格為10元的認(rèn)沽期權(quán)。如果后續(xù)股價繼續(xù)上漲時,投資者可以享受股票上漲收益;如果股價跌破10元時,投資者可以提出行權(quán),仍然以10元價格賣出。因此上述認(rèn)沽期權(quán)對于投資者來說,就如同一張保險單,投資者支付的權(quán)利金相當(dāng)于支付的保費(fèi)。
同樣的道理,當(dāng)投資者對市場走勢不確定時,可先買入認(rèn)購期權(quán),避免踏空風(fēng)險,相當(dāng)于為手中的現(xiàn)金買了保險。
2、降低股票買入成本。投資者可以賣出較低行權(quán)價的認(rèn)沽期權(quán),為股票鎖定一個較低的買入價(即行權(quán)價等于或者接近想要買入股票的價格)。若到期時股價在行權(quán)價之上,期權(quán)一般不會被行權(quán),投資者可賺取賣出期權(quán)所得的權(quán)利金。若到期日股價在行權(quán)價之下而期權(quán)被行使的話,投資者便可以原先鎖定的行權(quán)價買入指定的股票,而實(shí)際成本則因獲得權(quán)利金收入而有所降低。
3、通過賣出認(rèn)購期權(quán),增強(qiáng)持股收益。當(dāng)投資者持有股票時,如果預(yù)計股價在到期時上漲概率較小,則可以賣出行權(quán)價較高的認(rèn)購期權(quán)收取權(quán)利金的收入,增強(qiáng)持股收益。如果到期時股價沒有上漲,期權(quán)一般不會被行權(quán),投資者便賺得了權(quán)利金收入;如果到期日股價大幅上漲,超過了行權(quán)價,賣出的認(rèn)購期權(quán)被行權(quán),投資者以較高的行權(quán)價賣出所持有的股票。
4、通過組合策略交易,形成不同的風(fēng)險和收益組合。得益于期權(quán)靈活的組合投資策略,投資者可通過不同行權(quán)價或到期日的認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的多樣化組合,針對各種市況,形成不同的風(fēng)險和收益組合。投資者可以對具體策略的運(yùn)用進(jìn)行深入了解。
5、進(jìn)行杠桿性看多或看空的方向性交易。比如,投資者看多市場,或者當(dāng)投資者需要觀察一段時間才能做出買入某只股票的決策,同時又不想踏空,可以買入認(rèn)購期權(quán)。投資者運(yùn)用較小的投資來支付權(quán)利金,或者鎖定買入價格、或者獲得放大了的收益與風(fēng)險。