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什么是期權(quán)的Gamma，有何用途？

發(fā)布時(shí)間：2018-06-08 閱讀次數(shù)：

Gamma值用來度量當(dāng)標(biāo)的證券價(jià)格變化時(shí)Delta值的變化程度。當(dāng)Delta值對(duì)證券價(jià)格的變化特別敏銳時(shí)，Gamma就會(huì)顯得特別重要，這種情況成為Gamma風(fēng)險(xiǎn)。具有相同標(biāo)的的證券、相同行權(quán)價(jià)格以及相同到期日的認(rèn)購、認(rèn)沽期權(quán)的Gamma值相同。
當(dāng)標(biāo)的證券價(jià)格接近行權(quán)價(jià)時(shí)，Gamma值變大，當(dāng)標(biāo)的證券價(jià)格偏離行權(quán)價(jià)時(shí)，Gamma值就變小。當(dāng)期權(quán)合約快要到期的時(shí)候，平值期權(quán)Gamma處于最高水平。隨著期權(quán)合約到期時(shí)間的臨近，實(shí)值期權(quán)的Delta絕對(duì)值接近于1，虛值期權(quán)的Delta絕對(duì)值接近于0。因此證券價(jià)格的微幅變動(dòng)，就會(huì)引起期權(quán)合約的Delta值從接近0的數(shù)值變化到接近1或-1，這樣就會(huì)產(chǎn)生較高的Gamma值。在這種情況下，投資風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)大的，因?yàn)樽C券價(jià)格的小幅波動(dòng)就會(huì)使原本利潤可觀的期權(quán)合約變得毫無價(jià)值。